Cornisa Capital, el search fund chileno que sondea el mercado para adquirir una empresa local

Uno de los más recientes search funds chilenos -fondos de inversión que se caracterizan por financiar la investigación, búsqueda y adquisición de una compañía-, sondea el mercado por una oportunidad de compra.

Se trata de Cornisa Capital, vehículo que, tras reunir más de US$ 500 mil a través de 21 inversionistas, ya se encuentra buscando una empresa chilena para adquirir.

El fondo es liderado por su fundador Sebastián Fischer, quien acumula pasos por McKinsey & Company y como CPO del Grupo Falabella, liderando las adquisiciones de Linio, IKEA y Maestro, en Perú, en su anterior rol como gerente de nuevos negocios del grupo.

“Ahora estamos en la etapa de búsqueda, la que es un juego de números: uno tiene que analizar miles de compañías para contactar y juntarte con cientos; analizar y avanzar con algunas decenas; y terminar comprando una”, explicó a DF el socio gerente de Cornisa.

Es por esto que el presupuesto del primer levantamiento de capital “considera ítems de salario, oficina, asesores legales, due diligence, analistas, viajes, y otros gastos”, agregó.

Las búsquedas se dan de forma independiente, vía contactos y también con brokers o bancos de inversión, detalló Fischer. “El presupuesto está pensado para 24 meses, pero ojalá sea menos”, apuntó.

Sin embargo, no descartó que las inversiones en el proceso de búsqueda puedan aumentar ante mayores requerimientos en procesos de due diligence

La empresa chilena ideal

Fischer explicó que buscan empresas chilenas rentables, con alto potencial de crecimiento, y con flujo de caja positivo. Esto a través de ingresos recurrentes idealmente entre US$ 10 millones y US$ 50 millones anuales, y un margen de Ebitda -beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones- sobre el 10%.

“Como me dijo un inversionista: ‘como ingeniero y habiendo sido consultor, uno casi siempre está pensando en cómo mejorar una compañía, tomar algo con problemas y arreglarlo’, pero acá no nos enfocamos en solucionar problemas, sino que buscamos evitarlos”, apuntó el fundador de Cornisa.

Es por esto que recalcó que buscan “empresas con un modelo de negocio validado; no buscamos startups ni seguimos una estrategia de ‘distress investments’”. “Uno se fija también en que tengan una baja concentración de clientes y proveedores, industrias con estabilidad regulatoria”, y que tengan una buena proporción de ingresos recurrentes, añadió.

Si bien no puede dar nombres, adelantó que “estamos mirando empresas en el mundo de soluciones de hardware, de equipamiento tecnológico, plataformas digitales de servicios B2B, y también algunos proveedores de servicios para la minería”.

En cuanto a los avances de las conversaciones para adquisición, Fischer precisó que “algunas empresas están en etapa de análisis, con otras estamos empezando conversaciones, con 5 estamos con NDA’s -acuerdos de confidencialidad- firmados y analizando más a fondo, y esperamos ya pronto poder estar con alguna discutiendo una potencial valorización”.

Una vez encontrada la candidata ideal, los actuales inversionistas de Cornisa tendrán el derecho a invertir a prorrata el monto necesario para adquirir la compañía. Tras la compra, tanto Fischer como algunos de los inversionistas pasarán a trabajar y formar parte del directorio de la empresa.

Los inversionistas

El primer levantamiento de capital atrajo a 21 inversionistas, en un mix de institucionales, family offices, y personas naturales.

De esta manera, Cornisa recibió aportes de los fondos internacionales Ambit Partners (con sede en Canadá y Sudáfrica), Cerralvo (México) y Ashford Ventures (Puerto Rico), entre otros de Guatemala, España, EEUU y Brasil.

En el segmento de family offices chilenos, se encuentran la familia Furman (a través de Grupo Danco) y los Chacra (mediante Grupo Phoenix). De los extranjeros, desde el search fund destacan a la familia Ruiz de España, con varias empresas en su cartera, incluida una gran marca de cerveza a nivel mundial y activos de distribución de petróleo y gasolina.

De las personas naturales, destacó al líder de Cornershop para latinoamérica, Marinus Van Gestel -a quien conoció en Linio-; el exCEO Corporativo de Sodimac, Enrique Gunderman; el socio de McKinsey, Pablo León; la inversionista española Paz Ambrosy; y el chileno Luka Salamunic, quien con su search fund compró Tryam, compañía estadounidense desarrolladora de soluciones para la gestión de datos en el sector de salud.